缩表不会脱离流动性约束

激进缩表将受到美债承接、长端收益率、银行体系韧性与回购市场流动性的共同约束，政策更可能走向审慎、分阶段的调整。

研究回顾

美联储继续把充足准备金和货币市场稳定置于资产负债表管理核心，并维持准备金管理操作；政策路径没有演变为不受约束的快速收缩。

选自2026年4月研究，回顾更新至2026年10月。本栏目为部分研究观点的精选，不代表完整预测记录或投资业绩；观点可能随市场条件变化，不构成投资建议。